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个人感觉 ，投资最重要的就四个字“知行合一 ”。投资回报就是认知的变现 ，认知是第一位的，这个涉及到价值观，需要时间的积累 ，不好量化 ，至于怎么去变现，每个人都有自己的方式 ，简单来说就是策略选择 。
认知：把握结构性行情 ，坚持独立思考
认知层面，虽然我管理固收+产品的年限不算多 ，但过去投资覆盖面还是比较广的 ，包括可转债、股票和基金等权益相关资产都有涉及，也见证了股票市场的几轮牛熊转换 ，总体感觉近些年随着外资等机构投资者参与度提高 ，股票市场的有效性是在逐步提升的，同时经济增速缓慢下台阶基本上也形成共识了 ，那么未来市场大多数情形下应该都是结构性行情主导 。
那结构判断从何来呢 ，要么是产业政策变化驱动，要么是市场反复博弈交易出来的。对于前者，我们可以通过及时的信息跟踪大体有个判断 ，包括大的政策发布 、官员的讲话 、媒体的报道、公司层面的并购 、股权划转动作 、订单情况及利润体现等；对于后者 ，由于身在其中，我们大部分时候很难去把握博弈的进程 ，但有一点可以规避的 ，就是不要看哪人多就往哪去，预期太高的地方往往是风险源头 。至于说信息的获取 ，我认为我们是没有明显的优势的 ，但只要我们能多方验证，坚持独立思考 ，相信还是能把握住结构性机会的 ，市场机会有很多，不可能都抓到 ，特别认知范围外的 ，莫要强求 。
策略：左侧布局，均衡持仓，注重收益兑现 ，淡化仓位择时
策略层面 ，赚钱的方式有很多，选择适合自己的就好 ，并且策略的形成往往跟个人的成长经历有关系 ，借鉴意义并不强。因为之前管过权益FOF，见过不少投资人 ，老中青、全市场、赛道 、黑马 、交易高手 ，都有过接触，从实际管理过程来看 ，能一直拿着的产品 ，其实并不多，其中有两类情况会非常影响持有体验的 ，一是知行不一 ，二是风格漂移。
那么，当我自己管理固收+产品的时候，首先要做到的就是知行合一和风格稳定 ，给客户形成相对明确的风险收益预期 。具体落实到股票投资策略上 ，我选择的是偏左侧布局，均衡持仓 ，注重收益兑现 ，淡化仓位择时 。左侧布局，看重的是赔率 ，向下空间有限 ，向上弹性充足，其实比较类似于传统意义上的转债 ，但由于近些年投转债整体溢价率偏高 ，转债实际赔率是明显下降的，过去我们产品很少投转债也是因为这个。
相比于转债来说 ，股票市场容量大的多 ，高赔率的标的大多数情况下都是能选出来的 。当然，左侧也意味着等待的时间长短不确定，通过均衡的持仓结构 ，控制单行业和单个股集中度 ，可以部分对冲掉这种不确定性，毕竟不同行业板块之间收益兑现的节奏是不一样的 。
另外 ，收益兑现需要着重强调一下 ，我觉得收益兑现是固收+投资中非常重要的一环，即便是中长期持仓 ，如果短期涨幅过大 ，也是可以部分兑现收益，如果基本面发生不利变化逻辑破坏 ，要果断兑现亏损 ，具体在兑现时点选择上，我个人是倾向于结合产品定位来做。比如说偏绝对收益的产品 ，那么如果个券有20%~30%左右的涨幅 ，就可以开始部分兑现了，剩下的能拿多久走多远，还要结合实际情况来看 ，有些行业波动空间本来就小的 ，兑现的可以早一些 。
最后，淡化仓位择时 ，这也跟个人过去的投资经历有关系 ，接触的多数投资人并不具备择时能力，个人也不例外 ，而且风格本身就偏左侧 ，再去做择时，那综合下来的效果会很奇怪 。
简单总结一下 ，投资的路数很多 ，没有必要跟谁去对标，逐步积累提高认知水平 ，策略执行保持纪律性和一定的灵活性 ，面对似是而非的集体狂热和极度悲观情绪，保持心态平和，大概率能收获较好的结果。
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